Arranca el nuevo año con cambios clave: así funcionan las bandas cambiarias del dólar desde hoy

Desde este viernes 2 de enero comenzó a regir un nuevo esquema de bandas cambiarias para el dólar, que introduce modificaciones en la forma en que se actualizan el piso y el techo del corredor de flotación. La medida marca un giro en la estrategia cambiaria del Gobierno y genera expectativa por su impacto inicial en la cotización de la divisa y en la acumulación de reservas.

El nuevo régimen establece que tanto el límite inferior como el superior de la banda se ajustarán de acuerdo con la inflación de dos meses atrás. El mecanismo es divergente: mientras el techo seguirá una trayectoria ascendente, el piso continuará desplazándose a la baja, lo que reduce su incidencia práctica en el mercado.

La actualización comienza el primer día hábil de cada mes y toma como referencia el último dato de inflación publicado por el Indec. En este caso, el ajuste correspondiente a enero es del 2,5%, en línea con la inflación de noviembre. No obstante, ese porcentaje no se aplica de manera inmediata, sino de forma gradual a lo largo del mes.

Al cierre del 31 de diciembre, la banda superior se ubicó en $1.526,09 y la inferior en $916,58. Con la actualización prevista, el techo del corredor alcanzará los $1.564 hacia el 31 de enero, completando el ajuste mensual.

Cómo seguirá el esquema en los próximos meses

En febrero, las bandas se actualizarán según la inflación de diciembre, mientras que en marzo se tomará como referencia el índice de enero, que será el primero calculado por el Indec bajo la nueva metodología. Este punto introduce un elemento adicional de incertidumbre sobre la magnitud de los ajustes futuros.

El cambio en el esquema cambiario se produce en un contexto de negociaciones con el Fondo Monetario Internacional y de presiones del mercado para que el Gobierno acelere la acumulación de reservas. Al permitir que las bandas se desplacen por inflación, el Banco Central obtiene mayor margen para comprar dólares sin que la cotización se acerque al techo, situación que obligaría a intervenir con ventas de divisas.

La estrategia oficial contempla compras diarias de hasta un 5% del volumen operado en el mercado de cambios, lo que equivale a entre 20 y 30 millones de dólares por día, según datos recientes. Además, se evalúan compras directas a empresas o provincias para evitar movimientos bruscos en el precio del dólar.

Reservas, restricciones y vencimientos

Por el momento, no se prevén cambios relevantes en las restricciones que aún enfrentan las empresas para operar en el mercado oficial de cambios. En su último informe, el Banco Central indicó que una eventual flexibilización podría darse si el Tesoro Nacional logra recuperar el acceso a los mercados de capitales.

Esa posibilidad sigue limitada por el nivel del riesgo país, que se mantiene en torno a los 570 puntos y no logra perforar el umbral de los 500. Este escenario condiciona las colocaciones de deuda con legislación extranjera, pese a que el Gobierno ya estructuró el esquema para afrontar un pago de 4.200 millones de dólares previsto para el viernes 9 de enero.

El desempeño del nuevo régimen cambiario será determinante para el rumbo económico de 2026, un año en el que los vencimientos de deuda en moneda extranjera suman alrededor de 19.000 millones de dólares. Solo en enero, además del pago inminente, hay compromisos por otros 300 millones con organismos internacionales.

A lo largo del año también se destaca un vencimiento relevante en julio, por unos 4.600 millones de dólares, de los cuales 4.200 millones corresponden a bonistas privados. El resto de las obligaciones se distribuye en distintos momentos del calendario.

En este contexto, el Gobierno apuesta a que una eventual reapertura del financiamiento externo, junto con el ingreso de divisas del sector agroexportador y una mejora sostenida de la balanza energética (que en 2025 registró un superávit de 7.000 millones de dólares impulsado por Vaca Muerta) contribuya a aliviar las tensiones cambiarias y financieras durante el año.

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